JawaPos.com – Investor legendaris Warren Buffett dan timnya di Berkshire Hathaway kembali menjadi sorotan setelah melanjutkan tren pengurangan kepemilikan pada saham teknologi raksasa Apple serta institusi keuangan besar Bank of America. Padahal, Apple merupakan investasi utama dalam portofolio Berkshire, sementara Bank of America menempati posisi ketiga terbesar.
Menariknya, di tengah langkah pengurangan tersebut, pembelian terbesar Berkshire pada kuartal yang sama justru terarah pada saham asuransi kesehatan yang tengah terpuruk.
Menurut laporan dari media The Motley Fool, Berkshire Hathaway baru-baru ini mengajukan Formulir 13F untuk kuartal kedua, yang mana isinya mengungkapkan detail kepemilikan saham mereka hingga akhir Juni. Setiap kuartal, para investor dengan cemas menantikan pengajuan formulir ini ke Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (SEC), karena ia menjadi jendela untuk mengintip saham-saham yang dimiliki dan diperdagangkan oleh konglomerat pimpinan Warren Buffett tersebut.
Melalui data ini, publik dapat mengetahui saham apa saja yang dibeli dan dijual oleh Berkshire dalam kuartal tertentu, memberikan wawasan berharga bagi para investor yang selalu memantau pergerakan Buffett dan timnya. Meskipun Berkshire cenderung bersikap tenang dalam beberapa kuartal terakhir, konglomerat ini menunjukkan beberapa langkah penting pada kuartal kedua. Mereka secara strategis melepas sebagian dari dua posisi terbesarnya, sekaligus mengalirkan dana yang signifikan ke saham industri kesehatan yang menghadapi kesulitan besar sepanjang tahun ini.
Memangkas Apple dan Bank of America
Pada kuartal kedua, Berkshire melanjutkan strategi pengurangan posisi terbesarnya, Apple (AAPL -0,54%), dan kepemilikan terbesarnya ketiga, Bank of America (BAC -0,24%). Dalam periode tersebut, Berkshire menjual 7 persen sahamnya di Apple dan 4 persen di Bank of America. Lebih jauh lagi, selama setahun terakhir, Berkshire telah memangkas kepemilikannya di Apple hingga 30 persen dan di Bank of America sebesar 41 persen.
Di tengah kondisi pasar saham yang terus menanjak selama lebih dari 2,5 tahun, Berkshire Hathaway justru mengambil jalur konservatif. Mereka tercatat menimbun ratusan miliar dolar dalam bentuk kas dan setara kas, bahkan lebih banyak menjual saham daripada membeli. Penolakan terhadap program pembelian kembali (buyback) saham juga mengindikasikan bahwa Buffett dan timnya tidak melihat peluang investasi yang menarik, mengingat valuasi pasar yang tinggi dan kenaikan signifikan pada pasar saham.
Selain itu, beredar pula pembicaraan bahwa sikap konservatif Berkshire ini juga merupakan bagian dari persiapan untuk transisi kepemimpinan besar, di mana Warren Buffett akan mundur dari posisi CEO namun tetap mempertahankan perannya sebagai ketua dewan direksi. Veteran lama Berkshire, Greg Abel, diproyeksikan akan menggantikan posisi Buffett. Saham Berkshire sendiri sempat mengawali tahun dengan sangat baik, namun mulai tertekan sejak pengumuman transisi tersebut.
Ada beberapa spekulasi di balik keputusan Berkshire mengurangi saham Apple. Perusahaan ini telah bergulat dengan masalah terkait tarif sepanjang tahun, dan Buffett serta timnya mungkin telah memperkirakan hal ini begitu Presiden Donald Trump memenangkan pemilihan, yang mendorong mereka untuk mengurangi eksposur. Sementara itu, jika Berkshire khawatir tentang kondisi ekonomi, pengurangan sebagian kepemilikan saham bank juga masuk akal, mengingat bank biasanya bersifat cyclical atau pendapatannya sangat tergantung pada kondisi makroekonomi.
Bermain sebagai Penentang pada Raksasa Layanan Kesehatan Ini
Pada kuartal kedua, Berkshire Hathaway membuat langkah berani dengan membuka posisi sebesar USD1,57 miliar di UnitedHealth Group (UNH 1,21%), perusahaan asuransi kesehatan terbesar di Amerika Serikat. Keputusan ini menarik perhatian, mengingat saham UnitedHealth telah anjlok sekitar 46 persen sepanjang tahun ini. Namun, setelah berita pembelian saham oleh Berkshire tersiar, harga saham UNH melonjak hampir 9,5 persen dalam perdagangan setelah jam kerja.
UnitedHealth telah menghadapi serangkaian masalah pelik tahun ini, termasuk lonjakan biaya asuransi kesehatan, yang merupakan tren umum di seluruh sektor. Manajemen UnitedHealth memperkirakan biaya medis akan mencapai USD6,5 miliar lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya. Sektor ini juga tertekan oleh populasi yang menua, pemanfaatan layanan yang lebih tinggi dan lebih mahal, harga obat yang melambung, serta tekanan inflasi.
Tidak hanya itu, Departemen Kehakiman AS (DOJ) sedang menyelidiki UnitedHealth dalam investigasi kriminal atas cara mereka mengenakan biaya kepada pelanggan dalam program Medicare Advantage. The Wall Street Journal sebelumnya telah melaporkan praktik penagihan yang mencurigakan yang diduga meningkatkan pembayaran kepada perusahaan. UnitedHealth sendiri menyatakan akan kooperatif penuh dengan Departemen Kehakiman AS, sebagaimana diumumkan pada akhir Juli lalu.
Pada intinya, Buffett dan timnya secara konsisten mencari saham dengan nilai pasar di bawah nilai intrinsik perusahaan yang diestimasi. Meskipun UnitedHealth mengalami kesulitan dan memproyeksikan penurunan pendapatan yang signifikan tahun ini, manajemennya masih memperkirakan pertumbuhan pendapatan dua digit pada tahun 2025.
Selain itu, neraca keuangan perusahaan tampaknya berada pada dasar yang kuat. Meski memiliki utang yang tinggi, laba yang dihasilkan dari perusahaan selama enam bulan pertama tahun ini mencapai sekitar USD14,3 miliar, lebih dari tujuh kali lipat biaya bunga utangnya. Imbal hasil dividen UnitedHealth saat ini sekitar 3,25 persen, sementara imbal hasil arus kas bebas perusahaan sebelumnya berada di atas 10 persen, menunjukkan kemampuan untuk menutupi dividen di masa mendatang. Bahkan, UnitedHealth baru-baru ini menaikkan dividen kuartalannya sebesar 5 persen. Pada akhirnya, dengan diperdagangkannya UnitedHealth pada rasio harga terhadap laba ke depan yang lebih rendah dari biasanya—meskipun ada ekspektasi laba yang jauh lebih rendah tahun ini—Buffett dan timnya kemungkinan melihat proposisi risiko-imbalan yang sangat menarik. Mereka tampaknya meyakini bahwa UnitedHealth, sebagai pemimpin pasar di industri asuransi kesehatan, memiliki potensi pemulihan yang kuat.
Ringkasan
Warren Buffett melalui Berkshire Hathaway mengurangi kepemilikan saham di Apple dan Bank of America pada kuartal kedua. Pengurangan ini dilakukan di tengah pasar saham yang sedang naik, dan Berkshire memilih untuk menimbun kas. Keputusan ini diduga berkaitan dengan persiapan transisi kepemimpinan dan kekhawatiran terhadap kondisi ekonomi serta masalah tarif pada Apple.
Di sisi lain, Berkshire Hathaway justru berinvestasi besar pada UnitedHealth Group, perusahaan asuransi kesehatan yang sedang mengalami penurunan harga saham. Investasi ini dilakukan karena Berkshire Hathaway melihat potensi pemulihan yang kuat pada UnitedHealth, mengingat posisinya sebagai pemimpin pasar dan valuasi yang menarik meskipun ada tantangan yang dihadapi perusahaan.
